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　　发起式基金本来期待在牛市中实现规模扩张，而如今多只产品却“倒在黎明前”，令人唏嘘。

　　从业绩表现来看，近期清盘产品多为业绩排名靠后的赛道型基金，如安信新能源主题股票型发起、申万菱信碳中和智选混合发起等。这些产品成立于2022年赛道热度高峰时，后因赛道遇冷而业绩不佳，最终未能逃离清盘的命运。

　　这也为行业带来启示：基金公司在布局发起式基金时，不应盲目追逐市场热点。近些年赛道投资热度高，发起式基金由于成立门槛低，一些公募也用这类产品来扎堆布局热门赛道。而这种布局会增加产品业绩不佳的风险，一旦后续赛道遇冷，发起式基金最终因规模问题而清盘，不仅会影响基金公司的品牌线布局，也会对持有人的利益造成一定损失。

　　8月12日，金鹰基金发布《关于金鹰品质消费混合型发起式证券投资基金基金合同终止及剩余财产分配的公告》。

　　公告显示，该基金的基金合同生效日为2022年5月19日，而截至2025年5月19日日终，该基金的基金资产净值低于2亿元，触发《基金合同》约定的自动终止情形。2025年5月20日起，该基金进入清算期。

　　此外，鹏扬消费行业混合型发起式也于近期清盘。该基金成立于2022年8月9日，但成立三年后因规模不足两亿而清盘，基金合同终止日期为2025年8月10日。

　　据记者不完全统计，8月以来，已有16只发起式基金发布清盘公告，其中多为权益类产品，如国泰君安价值精选混合发起、银华玉衡定投三个月持有混合发起等。

　　近期清盘的基金中也包含多只FOF产品，如东方红养老目标2045五年持有混合发起（FOF）、申万菱信养老目标日期2040三年持有期混合发起（FOF）、国新国证优选配置6个月持有期混合发起（FOF）。

　　作为一类特殊的基金品种，发起式基金的成立门槛相对较低，基金公司只需自身投入1000万元便可确保基金成立。市场低迷时，公募可通过成立发起式基金的方式来逆市布局，等待牛市到来时，发起式基金再通过持续营销来扩张规模，实现良性发展。

　　这不仅让基金公司的前期布局“付诸东流”，也增加了持有人的资金占用成本。由于基金合同终止后，需要经过一段时间的清算，投资者才能取回资金，而在市场回暖的行情下，资金被占用可能会导致投资者错失投资机会。

　　近期清盘的基金多为赛道型产品，如华宝高端装备股票型发起、安信主题股票型发起、申万菱信碳中和智选混合型发起等。

　　以安信主题股票型发起为例，截至7月25日，该基金A类份额的过去两年回报为-10.78%，在858只同类基金中排名第710。

　　申万菱信碳中和智选混合型发起在过去两年也业绩不佳，截至8月1日，该基金A类份额的过去两年回报为-22.01%，在3753只同类基金中排名第3591。

　　值得注意的是，上述近期清盘的新能源、碳中和赛道产品多为2022年时成立。这些发起式基金的成立并非出于逆市布局的目的，而是为了抢占布局时机以确保成立。然而，此后两年随着赛道遇冷，这些基金陷入规模困境，最终走向清盘。

　　这也为公募行业带来启示：基金公司在布局发起式基金时，不应盲目追逐市场热点。

　　一位资深公募渠道人士对记者表示：“对于一些新生代基金经理，基金公司可以用发起式基金帮助他们开启职业生涯。而在一些赛道处于低迷期时，基金公司也可通过发起式基金的形式来进行逆市布局。而近些年赛道投资热度高，一些公募利用发起式基金成立门槛低的特点，来扎堆布局热门赛道，这会增加产品业绩不佳的风险。一旦后续赛道遇冷，基金规模难以提升至两亿，最终会影响基金公司的品牌线布局，也会对持有人的利益造成一定损失。”