星空体育,星空体育官方网站,星空体育APP下载2026年开年以来，A股市场迎来一波强劲行情，市场情绪显著升温。在这轮行情中，主动权益类基金成为最亮眼的风景线只主动权益基金年内净值增长超过30%，平均跑赢业绩基准28个百分点。与此同时，市场交投活跃度显著提升，

　　具体数据来看，根据iFinD数据，截至1月15日，已有12只主动权益基金在年内实现了超过30%的净值增长率（不同类别分别计算），其中，申万菱信乐道三年持有期混合年内净值累计上涨38.57%，超越基准36.33个百分点；融通明锐混合A、C上涨均超过36%；12只产品平均跑赢其业绩比较基准28个百分点，展现出惊人的超额收益能力。

　　观察这份榜单，两个鲜明的结构性特征尤为突出。从投资方向看，这是一次由科技成长主线主导的胜利。表现排名居前的基金，投资方向多集中于科技创新、信息技术、数字产业等成长赛道，相关标的多与近期国家政策持续扶持、产业转型深化的大背景紧密相关。

　　其次，从产品特征看，中小规模基金占据了主导地位。上述多数绩优基金的规模仅在1亿元左右或以下。船小好调头的优势在此轮快速轮动的行情中被充分发挥。一方面，它们能够将仓位高度集中于看好的方向，多数产品前十大重仓股占基金资产的比例超过六成，此外，规模小使得基金经理能够根据市场行情，进行更为频繁地调仓调整。

　　以申万菱信乐道三年持有期混合为例，其2025年三季度末的前十大重仓股大部分集中于软件与半导体领域，仓位集中度达61.66%。更为惊人的是其调仓换股频率，在2024年6月以来的三个报告期内，其持仓换手率分别高达544.28%、787.38%和617.89%，呈现出典型的交易型风格。

　　然而，高频率的调仓换股是一把双刃剑，它并不等同于稳定的高收益。以申万菱信乐道三年持有期混合为参考，该基金经理梁国柱自2024年8月独立管理该产品后，在2025年的4个季度中，单季收益分别为1.53%、-2.67%、23.42%、-3.24%，均跑输同类平均收益水平。

　　市场的狂热情绪在资金面上体现得更为直接。作为衡量市场风险偏好的关键指标，券商两融资金需求火爆。近日市场传出部分券商两融额度已经告罄的消息。这种杠杆资金的加速入场，既助推了行情的升温，也埋下了波动加剧的隐患。

　　部分机构已经开始为可能出现的过热降温。目前多家基金公司开始对旗下绩优AI主题产品采取限购措施。近日永赢信息产业智选发起宣布，将单日单个账户申购上限设定为100万元。此前获大额申购流入的德邦稳盈增长，也将该基金A类份额和C类份额申购金额限制调整为分别实施10万元和1万元。

　　在经历一轮高增长后，当前AI相关企业的短期估值快速攀升，回调压力不断累积，投资者对AI板块投资的短期分歧正在加大。但站在中长期视角，目前多数机构对AI的投资价值仍持乐观态度。

　　富国基金张富盛认为，泛AI产业仍是未来核心的投资方向，当前AI仍处于周期的上半场，以端侧消费电子、智能汽车、机器人为代表的AI应用均有望迎来产业爆发。

　　融通基金张鹏的判断更聚焦于商业本质。他指出，当前AI应用赛道的竞争呈现“巨头筑底、垂类深耕、入口为王”的特征，投资关键在于寻找那些能将技术转化为解决实际痛点、具备清晰商业模式的“杀手级应用”公司。这暗示着投资将从概念普涨进入精挑细选阶段。

　　财通基金金梓才提供了一个历史参照系。他认为，当前AI发展阶段更接近移动互联网爆发的前夜，观测核心不应纠结于单一应用的短期盈利，而应关注用户数、使用时长与收入增长的长期趋势是否确立。这提醒投资者需要更多的耐心。